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Energiekontor akkumulieren
09.12.2002
Nord LB
Die Analysten der Nord LB bewerten die Energiekontor-Aktie (WKN 531350) mit "akkumulieren".
Die Windparkprojektiererin Energiekontor AG konzentriere sich im Vergleich zu den börsennotierten Mitbewerbern ausschließlich auf die Windkraftnutzung. Sowohl der frühzeitige Aufbau einer Inlands- Projektpipeline als auch der früh aufgenommene Eigenvertrieb der Windparkfonds hätten zu einer im Branchenvergleich hohen EBIT-Marge geführt. Im Vorjahr habe der erstmals vorgenommene Zukauf vorentwickelter Projekte einen EBIT-Margenrückgang auf 8,9% nach 13,5% in 2000 zur Folge.
Die Abkehr von dieser Strategie solle ab 2002 wieder zu der Margenführerschaft bei einer EBIT-Marge von 10% führen. Mit den früh aufgenommenen Auslands- und Offshoreaktivitäten sehe man Energiekontor in diesen Wachstumssegmenten am besten positioniert. Nachdem Energiekontor eine Vorreiterin bei Errichtung und Fondsvertrieb von Auslandswindparks sei, verfüge das Unternehmen weiterhin über eine nennenswerte Projektpipeline unter anderem mit sich bereits im Bau befindlichen Projekten.
Die Energiekontor AG sei mit einem KGV von 3,3 (Basis Geschäftsjahr 2003) im Peer-Group-Vergleich (KGV-Durchschnitt 4,8 Basis Geschäftsjahr 2003) deutlich unterbewertet.
Mit Blick auf die beste Positionierung unter den börsennotierten Mitbewerbern sowie die deutliche Unterbewertung empfehlen die Analysten der Nord LB weiterhin, die Energiekontor-Aktie zu akkumulieren.
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